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累计融资卓著11亿好意思元，如今说倒就倒了。

作家：陶辉东

西方“电板墓地”再添新员。4月9日，承载着好意思国锂电板回收产业全村但愿的独角兽公司Ascend Elements老成苦求歇业保护。这家公司自竖立以来融资达12轮，日本本田、韩国SK集团、卡塔尔投资局、淡马锡等顶级政策和财务投资者纷纷入局，累计融资卓著11亿好意思元，如今说倒就倒了。

Ascend Elements并不是孤例。不全都统计，自2025年以来也曾有至少14家西洋锂电板产业链上的创业公司倒下。这场崩溃，不是一个东说念主的流毒，而是工夫风险、成本错配、政策扭捏和中国产能冲击这四把绞索同期收紧的适度。

一个能转换产业花样的创新

Ascend Elements的故事要从15年前讲起。彼时，全球电板回收行业还停留在一个纰漏而低效的阶段。传统工艺的范例经过是将废旧电板破碎成“玄色粉末”，然后通过漫长的冶金链路——浸出、千里淀、过滤、萃取、干燥、煅烧——徐徐将锂、钴、镍等金属元素分辩为各自的硫酸盐或碳酸盐。通盘过程触及十五个以上的中间化工模范，每一步都糟践多量的动力和化学试剂，产生的酸性废液和重金属残渣又组成了新的环境职守。更症结的是，这种“拆解到原子再再行拼装”的旅途在经济上也不太合算，回收出的金属盐要再行进入正极材料的合成经过，与从矿山告成索要的原生材料在价钱上正面竞争，经常毫无上风可言。

2011年，好意思国伍斯特理工学院的一间推行室里，Eric Gratz博士和材料科学教练Yan Wang 提议了一个果敢的想象：若是能跳过那些繁琐的金属分辩模范，告成将玄色粉末通过精准的水冶法调控，颐养为可以告成装入新电板的正极先行者体材料（pCAM），岂不是大有搞头？这个想路的立异性在于，它试图在废旧电板的晶体结构尚未被全都窒碍之前就“截住”它，告成重建出及格的先行者体颗粒。

推行室数据令东说念主奋斗。这项自后被定名为Hydro-to-Cathode的专利工夫，与传统长链路工艺比较，砍掉了多达15个中间化工模范，可削减49%至90%的碳排放；而产出的 pCAM 在能量密度和轮回寿命上，据称与从原生矿产中索要的材料不相险峻，以致更优。

这是一个"从废物纵贯组件"的颠覆性工夫。若是它能在工业范围上运转，将透顶改写电板材料供应链的生态。电板回收商不再只是是“收废品”的公司，而是告成踏进为锂电板正极材料的供应商商，吃下价值链中溢价最高的要道。

2015年，Gratz和Wang凭借这项专利开动创业。2016年，它拿到了来自好意思国国度科学基金会（NSF）的A轮融资。

而到2021年之后，跟着全球电动汽车产业的爆发和清洁动力投资热兴起，Ascend Elements开动真的成为成本的骄子。2021年-2024年，它完成了7轮融资，参与的投资机构卓著30家，其中包括繁密实力淳朴的产业成本、主权钞票基金和顶级投资机构，举例本田、SK集团、捷豹路虎、好意思国锂业、淡马锡、卡塔尔投资局、阿曼投资局、贝莱德、Fifth Wall……另外它如故列国政府的骄子，获批好意思国动力部卓著6亿好意思元的财政拨款，还有波兰政府约3.2亿好意思元的补贴容或。

成本的一拥而上不令东说念主不测。毕竟像这么ESG指数爆表的企业，在阿谁年代最顺应成本的胃口。况且每一家入局的资方都有明晰的政策算盘，本田等车企但愿在电动汽车供应链上开脱对中国的依赖；SK集团正在好意思国大举建厂，急需一家好意思国供应商来欣慰对供应链“含好意思量”的条款；卡塔尔投资局则代表着石油国度向新动力赛说念的转型……

2022年1月，Ascend Elements的首座工场Base 1在好意思国乔治亚州开工缔造。该年8月，Ascend Elements又晓谕将投资10亿好意思元，在肯塔基州缔造一座名为Apex 1的超等工场，建成后将能每年为25万辆电动汽车提供电板材料，这是通盘北好意思的第一座达到营业范围的正极先行者体材料工场。

一家据信将转换全球新动力产业链领土的公司呼之欲出。

量产之殇

但是，从推行室到工场车间，中间横亘着一都简直统共西洋电板初创企业都无法高出的规模。从Base 1到Apex 1，Ascend Elements的两座工场都可以用失败来形容。

诚然Base 1的缔造程度很快，2023年3月就晓谕老成开业，况且家具性量据称也曾达到电板级范例。但这座工场只是考据性质，一方面产能至极小，另一方面也耐久莫得解决良率波动的问题。更要命的是，工场开动运营后不久发现，它处所的乔治亚州当地的供电和给水等基础设施欣慰不了工场的需要，导致产能耐久无法充分开释。这些身分使得Base 1自建成后就处于亏欠运营景色，需要不断输血看守。

而Apex 1就更是一场横祸了。为了尽快投产，Apex 1继承了至极冒险的边缱绻边施工的缔造神志，适度是通盘工地堕入了严重的巨大：图纸还没定稿，混凝土也曾浇筑；管线走向尚在争论，钢结构也曾架起。到2024年底，施工被动全面暂停以恭候工程师们再行梳理错位的缱绻决策。此时通盘项主意完成度仅为60%，而Ascend Elements也曾开动出现资金链垂危。2025年2月，Apex 1项主意总承包商对Ascend Elements拿起了诉讼，指控后者乱改缱绻导致施工成本延迟，已拖欠了1.384亿好意思元的劳务和材料用度。

Apex 1原权术在2025年头投产，但当今也曾成了一个无法打理的烂摊子。

随后，全球新动力产业链进入富裕周期，清洁动力投资热落潮，Ascend Elements难以获取新的融资。最致命的是，好意思国动力部的拨款蓝本还剩3.16亿好意思元额度，适度被新上任的总统给取消了，原理是该款式已“不具备经济可行性”。这告成导致了Ascend Elements的资金链断裂。

适度即是，Ascend Elements在累计融了卓著11亿好意思元之后，依然莫得料理量产。歇业法庭的文献暴露，它的大部分融资都被砸进了Apex 1这个烂尾工程里，留住了1.035亿好意思元的耐久债务，况且还欠着承包商1.45亿好意思元。

西洋为什么成了“电板墓地”

Ascend Elements在歇业之路上并不并立。在2025—2026年间，西洋的锂电板产业演出了一场“大陨命”般的歇业潮，至少有14家知名创业企业接踵折戟，名单如下：

iM3NY (好意思国)

Bedrock Materials (好意思国)

Northvolt (瑞典)

Li-Cycle (好意思国)

CustomCells (德国)

Powin (好意思国)

Aleon Metals (好意思国)

Natron Energy (好意思国)

BMZ Group (德国)

Lithion Technologies (加拿大)

Ample (好意思国)

Trion Battery Technologies (加拿大)

24M Technologies (好意思国)

Ascend Elements (好意思国)

名单中最知名应该是堪称“欧洲版宁德时间”的Northvolt，2025年3媒妁成在瑞典提交歇业苦求。这家公司曾诱惑了天下汽车、高盛和良马等顶级成本卓著140亿好意思元的干涉，全部打了水漂。

名单上的第一个iM3NY公司，在2025年4月被以1000万好意思元的清理价钱卖掉。这家公司是由诺贝尔奖得主Whittingham教练的关联团队创办，曾容或要“重塑好意思国制造业”，并瞻望创造2500个责任岗亭，但却耐久无法解决中枢电芯家具的分娩工夫瓶颈，最终在亏欠卓著1亿好意思元之后被清理。

这份归天名单上的企业有一个共同点：简直每一家都在工夫尚未终了雄厚盈利时，就在成本的调理蜂涌下开启了多个并行的超等工场款式；简直每一家都高度依赖政府补贴；简直每一家都在分娩要道出现了严重巨大。在歇业苦求文献和媒体报说念中，“穷苦素质”、“过度夸大”、“资金使用成果低下”、“料理不善”等是高频出现的词汇。也即是说，这些公司大多数工夫都看起来可以，阛阓需求也真实存在，这亦然它们能获取无数融资的原因。它们失败的原因经常是无法按预算、定期完成工场的缔造。

而在这些西洋电板企业为调试第一条产线而猝不及防时，太平洋此岸的竞争压力则以一种近乎碾压的姿态扑面而来。

2025年至2026年，全球锂电板阛阓进入了一个极其调皮的价钱下行与产能富裕周期。BloombergNEF的数据暴露，2025年中国电板组的平均价钱比欧洲低56%，比北好意思低44%。这基本上使得西洋的锂电产业链举座失去了经济可行性。

The Battery Chronicle的分析著作写说念体育游戏app平台，宁德、比亚迪、三星、LG等公司花了15年时辰，从运营袖珍分娩线开动，才徐徐开动终了大范围分娩。而西洋公司试图在5年之内填补这15年的空缺，用的主要神志是成本和夸大宣传。因此，“西洋公司需要放下自负，承认中国在工夫、范围、订价和质料方面是明显的引导者。在接受这少量之前，咱们将很难取得内容性发达”。