债券简称：20 北新 R1                    债券代码：149213.SZ    新疆北新路桥集团股份有限公司     公司债券受托处分事务讲解        （2024年度）                 刊行东谈主            新疆北新路桥集团股份有限公司 住所：新疆维吾尔自治区乌鲁木皆市高新区高新街 217 号盈科广场 A 座                 债券受托处分东谈主     住所：北京市丰台区西营街 8 号院 1 号楼 7 至 18 层 101                 二〇二五年六月 第十章 与刊行东谈主偿债才谐和增信措施关联的其他情况及受托处分东谈主遴选的应付措施 .......16                  紧要声明   中国星河证券股份有限公司（以下简称“星河证券”）编制本讲解的内容及信息均 开首于新疆北新路桥集团股份有限公司（以下简称“刊行东谈主”、“公司”或“北新路桥”） 对外公布的《新疆北新路桥集团股份有限公司 2024 年年度讲解》等相关公开信息浮现 文献、刊行东谈主提供的说明注解文献以考中三方中介机构出具的专科办法。   本讲解不组成对投资者进行或不进行某项步履的保举办法，投资者应付相关事宜 作念出寥落判断，而不应将本讲解中的任何内容据以行为星河证券所作的承诺或声明。                 第一章 公司债券概况    一、债券核准情况  相宜公开刊行公司债券条件的议案》、《对于公开刊行公司债券决策的议案》、  《对于提请鼓吹大会授权公司董事会在关联法律法例门径范围内全权办理本次刊行  公司债券相关事宜的议案》、《对于提请鼓吹大会授权公司董事会在出现算计不成  按期偿付债券本息或者到期未能按期偿付债券本息时遴选相应措施的议案》，容或  公司公开刊行畛域不栽培东谈主民币6亿元（含6亿元），期限不栽培5年（含5年）的公  司债券，可一次或分期刊行，召募资金用途拟用于偿还有息债务、补充流动资金及  花式成立等，董事会容或将上述议案提交刊行东谈主2018年第三次临时鼓吹大会审议。     经中国证监会“证监许可〔2019〕709号”文献核准，刊行东谈主将在中国境内面向  及格投资者公开刊行不栽培6亿元（含6亿元）公司债券。    二、债券基本条目 司债券（用于“一带一齐”）（第一期）（交游所简称“20北新R1”/交游所代码 “149213”）。 权和投资者回售弃取权。 单利按年计息，不计复利。 利息随本金一齐支付。 向及格机构投资者询价配售的花式，网下申购由刊行东谈主与主承销商（簿记处分东谈主） 笔据询价簿记情况进行配售，本期债券不向公司原鼓吹优先配售。 的信用品级为AA。连合评级将在本期债券灵验存续时间对刊行东谈主进行按时追踪评 级以及不按时追踪评级。                 第二章   受托处分东谈主履职情况   中国星河证券股份有限公司行为“20北新R1”的债券受托处分东谈主，已笔据相关法律、 法例和国法的门径以及《新疆北新路桥集团股份有限公司2019年面向及格投资者公开 刊行公司债券债券受托处分条约》（以下简称“《债券受托处分条约》”）的商定制定 受托处分业务里面操作国法，明如实践受托处分事务的花式和要领，对刊行东谈主实践 《召募说明书》及《债券受托处分条约》约界说务的情况进行了不息追踪和监督。 查了解，同期受托处分东谈专揽续督导刊行东谈主实践信息浮现义务。 国星河证券股份有限公司对于新疆北新路桥集团股份有限公司变更管帐师事务所的临 时受托处分事务讲解》。   要而言之，受托处分东谈主较好地实践了使命，为保护“20北新R1”投资者的利益线路了 积极作用。   中国星河证券规划花式：   规划东谈主：张帆   规划电话：010-80927272   规划地址：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦               第三章   刊行东谈主2024年度诡计和财务情状   一、刊行东谈主基本情况   汉文称呼：新疆北新路桥集团股份有限公司   汉文简称：北新路桥   法定代表东谈主：张斌   竖立日历：2001年8月7日   注册成本：1,268,291,582元东谈主民币   谐和社会信用代码：916500009287328820   住所：新疆乌鲁木皆高新工夫产业开发区高新街217号盈科广场A座16-17层   邮编：830011   信息浮现事务弘扬东谈主：顾建民   信息浮现事务弘扬东谈主规划电话：0991-6557799   诡计范围：成立工程施工；公路处分与养护；成立工程设想；谈路货品运载（不 含危急货品）；国际谈路货品运载。（照章须经批准的花式，经相关部门批准后方可 开展诡计行径，具体诡计花式以相关部门批准文献简略可证件为准）一般花式：新兴 动力工夫研发；风电场相关系统研发；风力发电工夫做事；太阳能发电工夫做事；新 动力原动开垦制造；新材料工夫研发；工程和工夫护士和查验发展；光伏开垦及元器 件销售；机械开垦租出；建筑材料销售；对外承包工程。（除照章须经批准的花式外， 凭交易派司照章自主开展诡计行径）。   二、刊行东谈主2024年度诡计情况 上市公司鼓吹的净利润-4.23亿元。从业务组成来看，刊行东谈主收入仍主要来自工程收入， 度，刊行东谈主全集团中标花式91项，金额201.95亿元，较旧年同期减少9.64%。在建筑 业市集行情全体下行趋势下，市集承揽金额融会在“两百亿”以上。刊行东谈主袭取“3+3+N” 的市集发展理念，以区域化处分为准则，市集周调会为妙技。对峙守住疆内市集、发 展疆外市集、拓展国外市集，同期抢持市集机遇。                 刊行东谈主2024年交易收入结构情况表                                        单元：亿元、%           花式                 金额              占比         工程板块                       92.96             91.00        商品销售板块                       0.17              0.17       房地产销售板块                       0.19              0.19      高速公路收费板块                       5.71              5.59         租出板块                        0.54              0.53        劳务分包板块                       0.80              0.78          其他                         1.26              1.23       主交易务收入                      101.63             99.49       其他业务收入                        0.52              0.51        交易总收入                      102.15            100.00    三、刊行东谈主2024年度财务情状    永拓管帐师事务所（荒谬无为合伙）已对刊行东谈主2024年12月31日的吞并及母公 司金钱欠债表、2024年度的吞并及母公司利润表、吞并及母公司现款流量表、吞并 及母公司通盘者权柄变动表以及财务报表附注进行了审计，并出具了永证审字（2025） 第110011号圭臬无保属办法的审计讲解。    （一）刊行东谈主主要管帐数据及财务贪图                                              单元：亿元            花式         2024 年末/度     2023 年末/度       同比变动 总金钱                          563.93        542.35       3.98% 包摄于母公司鼓吹的净金钱                  30.17         34.47     -12.47% 交易收入                         102.15         84.87      20.37% 包摄于母公司鼓吹的净利润                  -4.23          0.32   -1412.27% 息税折旧摊销前利润（EBITDA）             11.47         13.60     -15.68% 诡计行径产生的现款流量净额                 -1.59          5.79    -127.45% 投资行径产生的现款流量净额                -12.45         -8.18     -52.31% 筹资行径产生的现款流量净额                  6.92          9.47     -27.00% 期末现款及现款等价物余额                  28.10         35.23     -20.24% 流动比率（倍）                        1.00          1.00            - 速动比率（倍）                        0.83          0.85      -2.35% 金钱欠债率（%）                      90.80         89.65       1.28% EBITDA 全部债务比（%）                2.71          3.72      -1.01% 利息保险倍数（倍）                      0.66          1.08     -38.98% 现款利息保险倍数（倍）                   -0.08          0.72    -111.04% EBITDA 利息保险倍数（倍）               0.88          1.46     -38.60% 贷款偿还率（%）                     100.00        100.00            - 利息偿付率（%）                     100.00        100.00            -    注：刊行东谈主主要管帐数据及财务贪图均开首于上市公司年度讲解      （二）刊行东谈主主要管帐数据及财务贪图同比变动栽培30%的原因说明           花式          同比变动            变动原因说明                                 主要系新建高速公路进入运营期，笔据行业  包摄于母公司鼓吹的净利润         -1412.27%                                 特色在运营初期属于收费培育期，出现运营                                   失掉所致                                   主要系本期阿阿高速公路花式、巫山县东谈主民                                   病院、昆明充电桩等花式支付业主现款保证 诡计行径产生的现款流量净额      -127.45%                                   金较多；以及部分花式业主资金支付滞后所                                   致                                   主要系本期宿固花式、钱两边式等PPP花式工 投资行径产生的现款流量净额       -52.31%                                   程成立资金进入同比加多导致                                   主要系当期偿还债务本息、支付融资保证金 利息保险倍数（倍）           -38.98%                                   及融资手续费较上年增多所致                                   主要系新建高速公路进入运营期，笔据行业 现款利息保险倍数（倍）        -111.04%       特色在运营初期属于收费培育期，出现运营                                   失掉所致                                   主要系新建高速公路进入运营期，笔据行业 EBITDA 利息保险倍数（倍）    -38.60%       特色在运营初期属于收费培育期，出现运营                                   失掉所致     第四章   刊行东谈主召募资金使用情况及专项账户运作情况   一、公司债券召募资金使用情况及专项账户运作情况   经中国证监会“证监许可〔2019〕709号”文献核准，刊行东谈主将在中国境内面 向及格投资者公开刊行不栽培6亿元（含6亿元）公司债券。   刊行东谈主为本次债券在兴业银行和中信银行开设召募资金专项账户，突出用于 召募资金的采纳、存储与划转。开户行和账户如下：   兴业银行乌鲁木皆分行交易部：512010100100992704；   中信银行乌鲁木皆分行交易部：8113701013200133039。   自“20北新R1”刊行以来，此账户运作普通，刊行东谈主严格按照召募说明书的约 定安排使用召募资金，实行专款专用，并由监管银行弘扬监督刊行东谈主按照召募说 明书商定的用途进诈欺用。   二、对刊行东谈主召募资金使用情况的核查情况   本期债券的刊行总和为3亿元，放胆本讲解出具日，刊行东谈主本期公司债券召募 资金已全部按《新疆北新路桥集团股份有限公司2020年面向及格投资者公开刊行公 司债券（用于“一带一齐”）（第一期）召募说明书》（以下简称“《召募说明书》”） 浮现的用途使用罢了。                                            单元：亿元                                           讲解期内是否存              发                      讲解期内募 在变更召募资金              行   召募资金使用     未使用召募资金                                     集资金是否 用途情形，如    债券称呼      规    情况说明      余额（放胆本报                                     与召募说明 有，请说明变更              模               告出具日）                                     书商定一致    要领 新疆北新路桥集团股份有     按召募说明书 限公司2020年面向及格投   商定全部用于 资者公开刊行公司债券 3.00 偿还“一带一齐”       0.00    是     否 （用于“一带一齐”）（第    花式金融机构      一期）           借款    第五章   表里部增信措施、偿债保险措施紧要变化情况 第六章 刊行东谈主偿债保险措施的实施情况以及公司债券的本息偿付情况  一、刊行东谈主偿债保险措施的实施情况  二、公司债券的本息偿付情况          投资者允洽                            讲解期内附权条 债券简称                还本付息花式       付息兑付情况          性安排                               款实施情况                  本期债券按年付息、到期一次                                  于2024年8月25 讲解期内无相关情                                    日付息         况                后一期利息随本金一齐支付 第七章 刊行东谈主在召募说明书商定的其他义务的实施情况（如有）  无。           第八章   债券持有东谈主会议召开情况              第九章 刊行东谈主偿债才谐和意愿分析   一、刊行东谈主偿债意愿分析   放胆本讲解出具之日，“20 北新 R1”均按期足额支付当期利息。刊行东谈主未出现兑付 兑息违约的情况，偿债意愿普通。   二、刊行东谈主偿债才调分析                  刊行东谈主近两年主要偿债才调贪图表         花式           2024 年（末）        2023 年（末）     同比变动       流动比率（倍）                  1.00          1.00           -       速动比率（倍）                  0.83          0.85      -2.35%       金钱欠债率（%）                90.80         89.65      1.28%  EBITDA 利息保险倍数（倍）              0.88          1.46     -38.60%   从短期贪图来看，放胆 2024 年末，刊行东谈主流动比率和速动比率永别为 1.00 和   从长久贪图来看，放胆 2024 年末，刊行东谈主金钱欠债率为 90.80%，较上年末略有 高潮。   从 EBITDA 利息保险倍数来看，放胆 2024 年末，刊行东谈主利息保险倍数为 0.88， 较上年变动-38.60%，下落较大主要系新建高速公路进入运营期，笔据行业特色在运营 初期属于收费培育期，出现运营失掉所致。   综上讲解期内，刊行东谈主由于行业性情诡计事迹有所下落，但偿债才调总体保管正 常，受托处分东谈主将不息珍摄刊行东谈主盈利才调及偿债才调变化情况。 第十章 与刊行东谈主偿债才谐和增信措施关联的其他情况及受托处分东谈主遴选                 的应付措施 券将不息珍摄刊行东谈主相关情况，督促刊行东谈主按时完成浮现义务并按召募说明书商定采 取相应措施。           第十一章   公司债券追踪评级情况   一、追踪评级安排   笔据监管部门和连合信用评级有限公司（连合评级）对追踪评级的关联要求， 连合评级将在本次（期）债券存续期内，在每年新疆北新路桥集团股份有限公司 年报公告后的两个月内，且不晚于每一个管帐年度完结之日起六个月内进行一次 按时追踪评级，并在本次（期）债券存续期内笔据关联情况进行不按时追踪评级。   新疆北新路桥集团股份有限公司应按连合评级追踪评级尊府清单的要求，提 供关联财务讲解以过甚他相关尊府。新疆北新路桥集团股份有限公司如发生紧要 变化，或发生可能对信用品级产生较大影响的紧要事件，应实时见告连合评级并 提供关联尊府。   连合评级将密切珍摄新疆北新路桥集团股份有限公司的相关情状，如发现新 疆北新路桥集团股份有限公司或本次（期）债券相关成分出现紧要变化，或发现 其存在或出现可能对信用品级产生较大影响的紧要事件时，连合评级将落实关联 情况并实时评估其对信用品级产生的影响，据以阐明或移动本次（期）债券的信 用品级。   如新疆北新路桥集团股份有限公司不成实时提供上述追踪评级尊府及情况， 连合评级将笔据关联情况进行分析并移动信用品级，必要时，可公布信用品级暂 时失效，直至新疆北新路桥集团股份有限公司提供相关尊府。   连合评级对本次（期）债券的追踪评级讲解将在本公司网站和交游所网站公 告，且在交游所网站公告的时分不晚于在本公司网站、其他交游场地、媒体或者 其他场地公开浮现的时分；同期，追踪评级讲解将报送新疆北新路桥集团股份有 限公司、监管部门等。   二、追踪评级讲解情况   （一）按时追踪评级情况   笔据连合评级于2024年6月19日公告的《新疆北新路桥集团股份有限公司 “20北新R1”债项追踪评级后果为AA，评级算计为融会。   笔据连合评级于2025年6月23日公告的《新疆北新路桥集团股份有限公司 “20北新R1”债项追踪评级后果为AA，评级算计为融会。   （二）不按时追踪评级情况   无。   （三）其他   连结伙信评估股份有限公司于2025年1月27日发布《连结伙信评估股份有限 公司对于新疆北新路桥集团股份有限公司2024年度事迹预报的珍摄公告》，关 注刊行东谈主2024年算计失掉情况。概述评估，连结伙信决定保管公司主体长久信 用品级为AA，保管上述债项信用品级为AA，评级算计为融会。    第十二章 弘扬处理与公司债券相关事务专东谈主的变动情况  自“20北新R1”刊行后至本讲解出具日，“20北新R1”的受托处分东谈主、资信评级 机构均未发生变化。刊行东谈主弘扬处理与公司债券相关事务的专东谈主未发生变动。         第十三章    对债券持有东谈主权柄有紧要影响的其他事项      一、对外担保情况      讲解期末，刊行东谈主尚未实践及未实践罢了的对外担保余额为0亿元。      二、波及的未决诉讼或仲裁事项      讲解期内，刊行东谈主不存在新增争议金额占刊行东谈主讲解期末经审计净金钱1%以 上的紧要诉讼、仲裁事项。      三、发生《受托处分条约》商定及相关门径情形的情况 形的情况如下： 序号               事项                 有/无                                   有，变更管帐师                                     事务所      刊行东谈主三分之一以上董事、三分之二以上监事、董事长、总      司理或具有同等使命的东谈主员发生变动      刊行东谈主法定代表东谈主、董事长、总司理或具有同等使命的东谈主员      无法履诈欺命      刊行东谈主发生紧要金钱典质、质押、出售、转让、报废、无偿      划转以及紧要投资步履或紧要金钱重组      刊行东谈主或其债券信用评级发生变化，或者本期债券担保情况      发生变更      刊行东谈主一次承担他东谈主债务栽培上年末净金钱百分之十，或者      新增借款、对外提供担保栽培上年末净金钱的百分之二十      刊行东谈主涉嫌犯罪非法被有权机关拜谒，受到刑事处罚、紧要      关的刑事包袱，或者存在严重失信步履      刊行东谈主法定代表东谈主、控股鼓吹、骨子限制东谈主、董事、监事、      施，或者存在严重失信步履      刊行东谈主出现可能影响其偿债才调的金钱被查封、扣押或冻结      的情况      刊行东谈主分拨股利，作出减资、吞并、分立、终结及央求歇业      的决定，或者被托管、照章进入歇业要领、被责令关闭      四、其他紧要事项      本讲解期内，刊行东谈主无其他紧要事项。      （以下无正文）   （本页无正文，为《新疆北新路桥集团股份有限公司公司债券受托处分事 务讲解（2024 年度）》之盖印页）                      受托处分东谈主：中国星河证券股份有限公司                                   年   月   日